香港交易所(0388.HK)2025年年报点评：业绩再创历史新高 后续有望受益于流动性改善

机构：国联民生证券 研究员：刘雨辰/耿张逸 事件：香港交易所公布2025 年业绩报告。2025 年公司累计实现收入及其他收益291.6 亿港元， yoy+30%；累计实现归母净利润177.5 亿港元，yoy+36%。其中2025Q4 公司实现收入及其他收益73.1 亿 港元，yoy+15%/qoq-6%；实现归母净利润43.4 亿港元，yoy+15%/qoq-12%。 业绩概览：港股市场景气度向好，公司业绩连续第二年创新高。公司2025 年实现收入及其他收益291.6 亿港元，yoy+30%；累计实现归母净利润177.5 亿港元，yoy+36%，业绩连续第二年创新高，主因（1） 2025 年现货及衍生品市场ADT创年度累计新高，使得交易及结算费增加；（2）2025 年香港新股市场 延续强劲增长，融资总额位居全球新股市场榜首，年度累计融资额也为公司2021 年以来历史新高，使 得上市费增加。 分部业绩：各业务均同比增长,投资收益率同比下滑。公司2025 年（1）实现交易及交易系统使用费 103.33 亿港元，yoy+44%,主因港股现货及衍生品市场ADT创历史新高。（2）实现结算费及交收费70.42 亿港元，y ...