香港交易所(0388.HK)2025年业绩点评：盈利高增兑现 估值修复可期

机构：中信建投证券 研究员：赵然/何泾威 核心观点 受益于港股市场交投活跃度显著提升及IPO募资规模重登全球榜首，港交所2025 年业绩创历史新高，盈 利能力持续增强。 现货业务为核心增长引擎，商品及数据连接业务稳健发展，收入结构持续优化。展望未来，A+H 上市 热潮延续，科企专线制度创新成效显著，债券业务生态链布局启动，将进一步提升盈利确定性与业务多 元性。当前估值处于历史相对低位，具备较高安全边际与投资性价比。 事件 2 月26 日，香港交易所公布2025 年业绩情况。 2025 年，公司收入及其他收益同比增长30.33%至291.61 亿港元，其中非投资业务收入同比增长37.30% 至238.62 亿港元，营运支出同比增长5.33%至60.68 亿港元，EBITDA 同比增长40.02%至227.96 亿港 元，归母净利润同比增长36.05%至177.54亿港元。 简评 受益于港股市场交投活跃，公司业绩创下历史新高2025 年全年，受宏观经济基本面转好、政策红利释 放、国内产业结构升级与全球流动性改善等多重因素共同作用，港股市场交投情绪维持高位。公司收入 及其他收益同比增长30.33%至291.61 亿 ...