节后资金面扰动可控，机构预计三月流动性延续宽松

春节前，为平稳跨节流动性，央行通过结构性降息、加大逆回购及买断式逆回购投放，并重启14天逆回 购操作，向市场释放出稳定资金面的明确信号。在此背景下，节前资金价格整体处于近年来同期低位。 春节假期过后，市场资金面运行备受关注。 节后首周，逆回购集中到期、税期走款与跨月因素叠加，短期扰动因素有所增多。不过，多家机构分析 认为，在央行持续开展逆回购和中期借贷便利（MLF）操作对冲到期压力的背景下，流动性整体运行 平稳。随着跨节因素逐步消退以及现金回流银行体系，3月资金面有望延续均衡偏宽松格局。 节后资金面迎多重到期压力 不过，多家机构认为，随着跨节扰动逐步消退，资金面有望自发式转松，整体宽松格局难以改变。展望 3月，流动性环境仍具备平稳运行基础。 华西证券发布的研报认为，从季节性规律看，春节过后资金面往往出现自然回暖。节前居民提取的现金 节后逐步回流银行体系，为市场补充流动性。同时，非银机构资金需求也从节前偏重7天、14天等跨节 资金，逐步切换回隔夜资金，供需结构随之改善。 在此影响下，7天期资金利率通常回落幅度更为明显。数据显示：自2021年以来，春节前后两周7天期资 金利率中枢平均下降约24个基点；隔夜利率虽同 ...