百威全球利润大涨16.8%，中国区却失速下滑11%，如何“赢回来”？

（作者｜周琦 编辑｜张广凯） 2月中旬，全球啤酒龙头百威英博发布了2025年业绩。 值得注意的是，这份财报呈现出一种"分裂感"。 从全球看，这是一份相当漂亮的成绩单。尽管其总营收593.20亿美元（约合4237亿元人民币）因汇率波 动同比微降0.8%，但归母净利润却逆势大增16.8%，达到68.37亿美元（约合488亿元人民币）。 在啤酒消费整体疲软、全球销量下滑2.3%的年份，百威通过"高端化+数字化"的组合拳，EBITDA利润 率同比提升101个基点至35.8%。 然而，将镜头拉近到亚太，尤其是中国市场，画面却瞬间切换。 同日发布的百威亚太年报显示，公司2025年收入57.64亿美元，同比减少6.1%；股权持有人应占溢利 4.89亿美元，同比骤降32.6%。 作为核心引擎的中国市场，全年收入大跌11.3%，销量下滑8.6%，每百升收入也减少3.0%。 更聪明地卖酒 2025年，百威英博的全球总销量实际上同比下降了2.3%，但就是在少卖酒的情况下，净利润却增长了 近17%。 钱从哪里来？ 这已是百威亚太连续第四年净利润下滑，且中国市场已是连续第二年双位数下滑。 曾经在中国高端啤酒市场呼风唤雨、毛利率一度稳压 ...