高盛：投资者终于开始重视传统“资本密集型”企业

投资者对"旧世界"资本密集型资产的重新定价，正从数据中心蔓延至更广泛的实体经济供应链。 华尔街见闻提及，2月24日，高盛研报提出AI时代资金正在涌向"重资产、低淘汰"（HALO）实体资 产，比如电网、管道、公用事业、交通基建及关键工业产能。这些资产难以复制、物理壁垒高且不易过 时。 （2月下旬以来HALO一篮子股票持续上涨） 与此同时，美国关税政策的变动也为实体资产交易提供了额外支撑。高盛初步预测，最高法院裁决触发 的关税政策调整，将使美国实际关税税率下降约100个基点。 尽管关税政策走向仍存在不确定性，但对依赖实物进口的基础设施及工业企业而言，成本的缓释将进一 步强化市场向实体资产倾斜的短期逻辑。 高盛策略师Chris Hussey强调，投资者正在给予传统资本密集型企业更高的估值，且向供应链上下游及 更广泛的经济领域延伸。 高盛的Oppenheimer阐述称，这是互联网商业化约四分之一世纪以来，技术增长前景首次对数据中心、 能源供应等实体资产形成高度依赖。 实体资产重估，从数据中心到整条基础设施链 这一轮资本密集型企业的重估，高盛认为背后逻辑是：淘金热中，最稳定的获益者往往是铲子的制造 商。 高盛Oppen ...