光大证券：维持世茂服务“增持”评级 非周期业务占比稳定提升

第三方外拓金额创新高，非住宅项目快速增加 近期事件 关联方世茂集团2026年1-2月全口径销售金额28.1亿元。2月28日，克而瑞发布2026年1-2月房企销售排行 榜单，世茂集团实现全口径销售额28.1亿元，排名行业第26位;2025年全年，世茂集团实现全口径销售 额239.5亿元，排名行业第33位。 业务结构持续调整，非周期性业务占比稳定提升 2025H1公司物业管理/社区增值/非业主增值/城市服务分别实现收入28.1/5.4/0.6/2.1亿元，物业管理业务 收入占比同比提升9.2pct至77.7%，公司整体抗周期波动能力进一步增强。物业管理业务收入增加的同 时，毛利率保持稳定，表明公司持续聚焦精细化运营，严格把控在管项目质量。 光大证券发布研报称，维持世茂服务(00873)"增持"评级。考虑公司在第三方外拓市场积极发力，非周 期业务占比稳定提升，基本面向好；综合考虑下，公司2025-2026年归母净利润预测为2.1/3.4亿元；新 增2027年预测为3.8亿元，对应PE为6.5/4.1/3.6倍，估值具备吸引力。 光大证券主要观点如下： 截至2025年6月30日，公司业务覆盖123个城市，为1466个 ...