群核科技上市一步之遥：扭亏与“减法”

多次更新招股文件后，群核科技上市进程随着备案通知书的公开步入关键冲刺期。回顾2023至2025年的财务数据，群核科技的营收从6.64亿 元上涨至8.2亿元，毛利率从76.8%增长到82.2%，2025年经调整净亏损转正，盈利5712.7万元。另一方面，研发与销售开支缩减，研发开支占 比从2023年的58.9%降至2025年的35.5%，营收的96.9%来自订阅业务，包括SpatialVerse解决方案的专业服务营收仅占3.1%。这份"瘦身"后的 成绩单留下了待解的问号，一旦订阅营收增长触及天花板，缺乏多元化引擎的群核科技能否在上市后持续支撑高估值叙事？ 获备案通知书 群核科技的IPO之路，堪称一场马拉松。 2025年，群核科技营收8.2亿元，较2024年增长8.6%，营收来自订阅营收和专业服务营收两个板块。订阅营收包括在特定期间使用软件产品及 解决方案的客户所支付的订阅费用，及按使用量向客户收取的费用，这部分营收占比总营收的96.9%。 截至2023年、2024年及2025年12月31日，企业客户数分别是41070名、46046名及47416名，来自这部分客户的营收占总营收81.6%，较2024年 的83.1 ...