周大福创建(0659.HK)：多元业务显韧性 财务稳健助增长；上调目标价

上半财年业绩符合我们预期，派息持续渐进。周大福创建2026 上半财年录得股东应占溢利13.34 亿港 元，按年增长15%，展现了多元业务组合的韧性。收入受惠于保险业务强劲增长，总收入按年增加5.9% 至128.27 亿港元。公司宣派中期股息每股0.28 港元，按可比较基础计算按年增加约3%，中期股息总额 上升约6%至12.7 亿港元，彰显公司为股东提供持续增长回报的承诺。 机构：交银国际 研究员：谢骐聪 维持买入，目标价上调至10.6 港元。周大福创建期内业绩展现了其多元化业务组合的防御性及增长潜 力，金融服务板块表现强劲。我们相信公司在持续优化业务组合以及金融服务板块带动下，在未来3 年 可维持稳定增长以支持其渐进股息政策。我们预测其FY26/27/28 调整后 EBITDA 约为73.9/77.5/80.2 亿 港元。公司重新纳入恒生综合指数并有望短期内加入互联互通，将有助进一步提升其估值。综合考虑基 本面稳健、发展战略清晰及股东回报吸引，我们维持买入评级，并基于最新分布加总模型及30%流动性 折让，上调目标价至10.6 港元。 负债结构优化，流动性充裕。于2025 年末，公司可动用流动资金总额约310 ...