中信证券：2026年将是消费行业景气度拐点确立的关键之年

长期配置则继续强调重视消费结构的变化 当前消费市场处于弱复苏与政策预期博弈的关键窗口期。根据宏观数据的边际改善以及微观高频数据的 验证，中信证券判断2026年将是消费行业景气拐点确立的关键之年。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费 景气的自身修复预计仍需时间，短期整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。当前，中信证券 认为消费投资配置应守正出奇——高股息筑基与成长消费的弹性突围：一端通过服务消费等景气方向博 弈政策弹性及财富效应传导；另一端通过高股息资产构建防御底仓，同时密切关注CPI转正带来的餐饮 供应链、乳制品等量价齐升机会。长期配置则继续强调重视消费结构的变化。 ▍政策降本、居民增需、市场引资的三重共振。 正如中信证券2026年度策略报告所述，提振内需是推动经济增长的明确抓手，2026年初以来，中国促消 费政策的重点目前在于延续并优化汽车、家电等耐用消费品的以旧换新补贴，同时配合更加积极的财政 政策和适度宽松的货币环境，以稳定就业和居民收入。边际上，政策重心正逐步向文旅、休闲、养老等 服务消费领域倾斜，显示出通过结构性、中长期手段提升内需动能的政策取向。而在经历近3年的调整 后，中国消费市场需求端已逐 ...