阅文集团(0772.HK)25年业绩点评：漫剧成为新增量 关注AI驱动下IP商业化变现进度

IP 生态多元变现，衍生品实现高增长，短剧与漫剧成为新的增量。1）衍生品业务表现突出，25 年 GMV 突破11 亿元（vs 2024 年GMV 为5 亿元）。公司在产业链的各个维度全面拓展：产品端持续拓展 贵金属、潮玩、手办、一番赏等多元品类；渠道端形成"自营直播+旗舰店+小程序+线下门店"的立体网 络，提升触达能力；生态端则与200 多家头部消费品牌达成授权合作，推动IP 向更广泛的生活消费场景 渗透。2）短剧方面，25 年上线超120 部短剧，精品化战略成效显著，标杆项目最高流水突破8,000 万 元，题材从言情拓展至年代剧、古装剧等多个领域。3）AI 漫剧为25 年下半年推出的全新业务，已上 线近千部作品，收入突破1 亿元。新丽传媒方面，26 年预计上线6-8 部电视剧，26 年初已上线《年少有 为》《除恶》，有望上线《尚公主》《千里江山图》《刑警时刻》《爱情没有神话》《此刻的生活》 《剑来》，电影《年夜饭》《神探》预计于今年上映。 AI 技术贯穿IP 全产业链，海外业务受益AI 翻译提效。公司在网文创作、IP 筛选、漫剧制作、海外拓展 等环节全面融入AI。作家助手集成"妙笔通鉴"智能引擎，可实现千万 ...