吉利汽车(00175.HK)：2025年业绩符合预期 单车表现逐季提升

机构：中泰证券 研究员：何俊艺/毛玄 9X+8X 将为2026 年高端化发展贡献利润弹性。此外，公司持续进行海外渠道扩张，加快新能源出口节 奏，奠定长期出口增长的基础。 投资建议：公司作为国内领先的平台化车企，在出口+高端化驱动下，业绩有望保持高增长，我们提高 2026-2027 年归母净利润预期，分别为203.6 亿元（原值195.0 亿元）、261.1 亿元（233.2 亿元），预计 2028 年归母净利润为317.8 亿元，对应PE 分别为8.6X、6.7X、5.5X，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济回升不及预期；新车型供给增多，价格战仍将继续；新车型市场接受度不及预期、 电动化渗透率不及预期、报告中使用信息更新不及时风险。 收入端：银河品牌+极氪高端化贡献弹性，单车ASP 稳步提升。总量来看，25Q4 公司实现销量85.4 万 辆，环比+9.3 万辆。分品牌看，25Q4 吉利品牌销量30.4 万辆（环比+1.0 万辆），银河品牌36.1 万辆 （环比+3.4 万辆），极氪品牌8.1 万辆（环比+2.8万辆），领克品牌10.9 万辆（环比+2.2 万辆）。出口 方面，25Q4 公司出口12.4 万 ...