沃什“掌舵”美联储前瞻——美联储政策何去何从-中国工商银行

沃什的政策立场源于 2008 年金融危机应对经验，他认可危机期非常规工具必要性，但坚决反对 QE 常态化，认为其会扭曲市场定价、催生资产泡沫、削弱 央行信誉。其核心原则为：央行需严控通胀、维护市场纪律、兼顾金融稳定、坚守独立性。他主张缩表并非激进紧缩，而是重建政策工具边界，恢复信贷配 置效率，倾向 "降息 + 温和缩表" 组合，以价格宽松稳增长、结构收缩防风险。 政策操作层面，沃什上任后美联储将温和转向鸽派，预计 2026 年 6 月重启降息，全年降息 2 次共 50 个基点。当前美国经济具韧性，但就业市场显著走弱， 通胀压力缓解，叠加全球降息周期与中期选举临近，美联储难以上演激进收紧。缩表方面，受美债回购市场流动性约束、财政部融资需求限制，加速量化紧 缩（QT）实操难度极高，将以长期渐进、策略性节奏推进，同时或推动金融监管改革，如调整银行杠杆率、优化优质流动性资产规则，形成 "降息 + 稳表 + 监管放松" 三轨路径。 市场影响方面，沃什提名后美元短暂走强、贵金属大幅回调、美债收益率曲线趋陡、美股震荡下行，科技板块领跌，消费、能源等价值板块逆势走强。中长 期看，美元指数大幅上行空间有限，其对 QE 审慎态度 ...