招银国际：上调友邦保险目标价至112港元 维持“买入”评级

| 友邦保险-R | | 友邦保险 | | | --- | --- | --- | --- | | 分时图 | 日K线 | 周K线 | 月K线 | 招银国际发布研报称，上调友邦保险(01299)目标价25.8%，从89港元升至112港元，维持"买入"评级。 展望2026年，友邦中国2026年1-2月新业务价值年增超过20%，友邦泰国受2025年第一季医疗保险重定 价政策的推出导致销售前置的高基数效应，2026年第一季新业务价值增长预计放缓。 该行基于价值评估法将公司目标价上调，包括:1)预测区间滚动至2026-2028年；2)小幅上调2026和2027 财年营运利润(OPAT)和新业务价值(VONB)增长预期3%/3%,3%/3%；3)2%的终值增长率目标未变;4)新业 务价值倍数(VONB multiplier)基于2025年底各市场的风险折现率及长期投资报酬率假设更新至9.4倍。 友邦保险2025年业绩，核心指标基本上符合市场预期。VONB达55.16亿美元,同比增15%(固定汇率)/17% (实际汇率)；股东回报方面，17亿美元的股份回购计划超预期，叠加26亿美元的股利(同比增10%)， 2026年股东 ...