帮主郑重：美团巨亏234亿，是“内卷”的代价，还是王兴的“阳谋”？

朋友们，今天港股收盘后，美团交出了一份让很多人倒吸一口凉气的成绩单：2025年全年净亏损234亿 元。要知道，2024年它还赚了上百亿。帮主问你一句：当你看到这个数字，第一反应是"美团要不行 了"，还是"这背后必有隐情"？ 帮主做了二十年财经记者，见过太多财报，有一条经验很管用：看亏损，别只看数字，要看钱亏到了哪 里。 所以，帮主给你一个独家观点：美团的234亿亏损，本质是一场"战略性换血"。国内市场用补贴换时 间，守住60%以上的GTV份额；同时把钱砸向AI和出海，这两样东西短期见不到利润，但长期决定生 死。王兴说"坚决反内卷"，帮主听出的是另一层意思：与其在国内打价格战，不如去海外打空间战；与 其补贴用户，不如补贴技术。 最后，帮主想问你一句：如果让你选，你愿意投一个今天赚钱但明天可能掉队的公司，还是投一个今天 亏钱但在为未来挖护城河的公司？评论区聊聊你的判断。 但帮主注意到一个细节——这个数字比三季度已经环比收窄了。这说明什么？说明最惨烈的阶段可能正 在过去。但真正让帮主感兴趣的，是另外两笔"亏损"。第一笔叫科技投入。2025年，美团研发砸了260 亿，同比大增23%。钱去哪了？一部分去了无人机、无人车 ...