外卖大战周年考：美团贴身肉搏亏了234亿，王兴透露“今年一季度持续减亏”

"机遇与挑战并存，行业竞争空前激烈。"美团CEO王兴如此总结过去的2025年。 3月26日，美团（03690.HK）公布的2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8%；全年净亏损234亿元，对比2024年 同期溢利358亿元由盈转亏。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。 这场始于2025年二季度的外卖大战，不仅让美团的盈利曲线转向，更重塑了国内本地生活赛道的竞争格局。曾经稳固的外卖双寡头格局被打破，阿里、京东 携电商生态资源跨界入局，行业陷入烧钱的贴身肉搏战中。 回过头看，持续近一年的外卖大战后，美团为了这场不容有失的阵地战付出了什么？ 图源：视觉中国 但随之而来的是美团业绩的全面转亏，核心原因正是核心本地商业板块利润下跌。作为美团基本盘，2025年，核心本地商业板块（含餐饮外卖、到店餐饮、 闪购、酒旅等业务）经营亏损69亿元，而2024年同期盈利524亿元；经营利润率从20.9%骤降至-2.6%。 美团在财报中明确指出，核心本地商业经营利润转负，主要源于毛利率下降，以及为提升用户交易活跃度与黏性、应对激烈竞争而增加的用户激励、推广及 广告相关开支。 从财报中可窥出， ...