美团：三山压顶，外卖“老登”要长跪不起？

3月26日港股盘后，恒科"外卖指数"中最后一个重要玩家—美团也发布了25年最后一季度财报。由于公司此前已发布盈利预警，核心本地商业板块和集团 整体亏损都是明牌，实际表现和预警基本一致。 但仔细来看真实利润还是有些不及预期的，因新业务亏损明显扩大，把核心本地商业减亏出的钱又大部分再亏了出去，具体来看： 1、减亏的钱又被亏了出去：先看最受关注的亏损问题，本季核心本地商业板块的经营亏损约100亿和预警完全一致。按海豚君的测算，本季到店经营利润 约42亿，则倒算出到家业务总亏损略高于140亿，相比上季度减亏了不到50亿。 如同预期的，各外卖大战参与方都在减亏，但幅度上，相比阿里环比减亏110亿+，美团减亏的绝对值更小些。按照测算，美团外卖+闪购的单均亏损，大 约是从2.5元下降到2元，阿里的单均亏损则是从略超5元下降到3.5元上下。可见两家的单均亏损差距在缩窄，这对美团而言或许是喜忧参半的。 但是，本季新业务的亏损超预期走高、到达46亿，明显高于市场预期的35亿，环比上季也多亏了约34亿。因此，核心本地商业减亏的大部分是又被新业务 再亏了出去。 至于新业务亏损比预期要多，但集团整体经营利润却和预期大体一致，是因为本季 ...