招银国际：维持美东汽车(01268)“买入”评级 目标价4港元

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告称，维持美东汽车(01268)"买入"评级，如果FY24不再计提 商誉减值，预测美东净利润有望从2023年的8,000万元增长至2024年的3.7亿元，目标价4港元。公司发布 2H23业绩前瞻，认为糟糕的2023年已经成为过去。 招银国际主要观点如下： 2H23业绩面临新车毛利和商誉减值压力： 去年下半年，该行测算美东的新车销量环比增长1%至3.2万台，但平均售价的下滑可能导致新车收入环 比减少8%;该行估计售后服务收入有望环比增长5%至21亿元。该行测算去年下半年美东的新车毛利率由 正转负至-0.4%，但综合毛利率有望相比上半年改善0.4个百分点至7.5%，主要得益于售后的贡献。该行 认为美东面临商誉和无形资产减值的风险，该行假设下半年商誉减值为1亿元。综上，该行测算去年下 半年美东净利润环比增长5%至4,100万元。如果扣除减值的影响，2H23净利润有望环比1H23增长6,500 万元。 2024年展望： 该行认为保时捷是最有望盈利改善的品牌，特别是2Q24以后，伴随库存下降到合理水平以及全新帕拉 梅拉的推出。该行预计今年保时捷在中国的销量将下滑13%至7万辆，美东 ...