经济数据点评（2024.5）：商品消费、地产基建冷热分化边际扩大

商品消费、地产基建冷热分化边际扩大 事件点评 经济数据点评（2024.5） 投资要点 耐用品补贴初现效果，家电等大宗可选消费改善推动零售温和复苏。5 月社会消费 品零售总额同比上行 1.4 个百分点至 3.7%，稍好于预期，呈现三点结构性特征：1） 北方高温天气、叠加耐用消费品补贴开始在家电音像、家具等领域初步显现效果， 两者同比分别增长 12.9%、4.8%，改善均较为明显，叠加电子产品消费需求持续 旺盛，限额以上商品同比增速上行 2.6 个百分点至 3.5%。2）汽车零售同比跌幅小 幅收窄至-4.4%但整体仍然表现一般。3）餐饮收入同比 5.0%较 4 月小幅改善 0.6 个百分点，服务消费延续稳健增长态势。 基建连续降温地产低位徘徊，固定资产投资增速再度小幅放缓。5 月固定资产投资 同比增速再度小幅下行 0.1 个百分点至 3.4%，三大类投资中，广义基建投资同比 再度下行 0.5 个百分点至 7.2%，为去年 8 月以来最低增速水平，一方面电力能源、 信息传输业等此前一年多持续高增的行业领域内生投资需求有所降温，对应企业中 长贷连续少增；另一方面专项债和特别国债发行持续偏慢也导致了公共设施管理业 的持 ...