银行2024年5月金融数据点评：如何理解M1与M0增速明显分化？

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [ 2Tab 0le_T 2itle 4] 年 5 月金融数据点评 [Table_G行rade] 业评级 买入 前次评级 买入 如何理解 M1 与 M0 增速明显分化？ 报告日期 2024-06-16 核心[T观able点_Sum：mar y] [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 6月14日，央行公布24年5月金融数据，点评如下： 14% ⚫ 5月信贷增速回落，但得益于政府债多增，社融增速略有回升。货币方 7% 面，由于政府债发行后未及时支出，财政存款多增，居民企业存款向广 0% 06/23 08/23 11/23 01/24 03/24 06/24 义基金迁徙，银行类债券融资高增，M2增速继续下行，下行幅度小于 -6% -13% 4月，主要得益于非银体系未继续明显降杠杆，非银存款多增。 -20% ⚫ 本期数据市场关注较高点在于M1增速明显下滑。5月M1增速-4.2%， 银行 沪深300 M1包含流动中现金（M0）和单位活期存款，5月M0增速11.7%，单 位活期存款增速-7.1%，显示 M1 增速的下行主要是单位活期增速下 [分Ta析b ...