基础化工行业中期策略报告：周期或已见底，建议关注“供需改善+新材料”两条主线

证券研究报告 2024 年6月 16日 湘财证券研究所 行业研究 基础化工行业中期策略报告 周期或已见底，建议关注“供需改善+新材料”两条主线 相关研究： 核心要点：  化工周期或已见底 1. 《建议关注供需格局改善的细 分领域》 2023.12.23 中国化工产品价格指数（CCPI）从2021年10月达到高点后，2022年上半 年由于俄乌冲突，随着原油价格出现反弹，此后总体呈现下行的态势，2023 年6月触底，此后略有回升，整体呈现震荡运行。截至2024年6月6日， CCPI为4779点。CCPI与原油的价差仍然处于历史底部区间。业绩方面， 行业评级：增持 2024Q1，基础化工行业盈利能力有所好转，销售毛利率17.8%，销售净利 率6.4%，环比2023Q4分别上升了0.2和3.9pct。估值方面，截至2024年 近十二个月行业表现 6月11日，基础化工市净率为1.90，处于2013年至今4%分位数，估值处 于历史底部区间。 供给端，化工行业扩产情绪已显著退潮。2024Q1，基础化工行业资本开支 合计694亿元，同比下降11%。2024Q1，基础化工行业在建工程4505亿 元，同比增长13%，相比于20 ...