金刚线行业专题报告：温故知新，玉汝于成

金刚线行业专题报告 温故知新，玉汝于成 www.swsc.com.cn 西南证券研究发展中心 电力设备新能源研究团队 韩晨/敖颖晨/谢尚师 2024年6月 核心观点  经历2021~2023年行业上行周期后，目前金刚线行业面临价格与成本承压、盈利恶化的局面。目前硅片 环节企业持续亏现金，24Q2开工率与产量逐月下降，对硅片辅材金刚线需求和价格持续施压。24Q1由 于供给过剩、行业新一轮洗牌开启后，金刚线价格开始大幅下降，行业内各家成本曲线陡峭，企业间盈 利已经分化；叠加二季度价格继续承压、各企业开工率下降带来成本提升，金刚线企业盈利持续恶化。  碳钢线领域，经营压力骤增，细线化持续推进，行业格局有望再度优化。目前碳钢线部分龙头企业凭借 原材料高比例自供和规模化优势保持微利；部分二三线企业出货收缩以减少亏损，进一步增加成本压力 。碳钢细线化持续推进，28碳钢线的母线和金刚线生产难度均提升，优质供给有限。因此能够持续提供 稳定的高品质细线的龙头企业有望强化自身技术工艺壁垒，行业加速出清，格局再度优化。  长期维度来看，钨丝金刚线迭代大势所趋。钨丝抗拉强度更高，细线化空间更大；配合应用在切片端的 切割工艺成熟 ...