睿智投资|互联网 - 1Q24行业业绩总结及三条投资布局主线

回顾年初至今的板块表现及行业1Q24业绩，互联网板块在情绪改善及短线资金流入助推下的较快速上涨后有 所回调，符合我们此前的预期。从全年维度选股视角来看，在降息交易尚未趋势性启动、流动性仍偏紧的情况 下，我们建议围绕三条主线选股：1）公司有能力提高或保持股东回报至有吸引力水平，关键支撑来自于公司 的基本面质量（业务竞争优势稳固，主营业务仍有稳定增长、且具备稳定的盈利能力）且有意愿（管理层重视 提升股东回报）提升股东回报水平，此主线下建议关注：阿里巴巴、腾讯、网易等；2）新业务潜在体量大、 业务探索有望在长期带来可观资本利得；目前新业务的探索方向主要集中在出海和AI相关，此主线下建议关 注：拼多多、腾讯、阿里巴巴、携程等；3）GARP（growth at reasonable price）: 市场仍会持续给予主营 业务有稳健盈利增长空间的公司估值，此主线下建议关注：腾讯音乐、携程、美团。 电商：消费复苏及股东回报仍为驱动估值重估的关键因素。2024年服务体验型消费相较实物商品消费获得更多 偏好的趋势有望延续，电商平台仍将GMV和收入增长放在首位，平台围绕高频及核心会员用户展开补贴和驱动 用户体验提升的投资有望支撑 ...