5月经济增长数据点评：供需再平衡进行中

供需再平衡进行中——5月经济增长数 据点评 地缘政治冲突恶化风险 海外经济体衰退风险外溢 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：曲一平 证书编号：S1160522060001 联系人：陈然 电话：021-23586458 据国家统计局发布数据，2024 年 5 月工业增加值同比增长 5.6%，较 4 月降低 1.1 个百分点；1-5 月全国固定资产投资同比增长 4.0%，较 1-4 月低 0.2 个百分点；5 月社会消费品零售总额同比增长 3.7%，较 4 月份高 1.4 百分点。 供需两端进入再平衡阶段，去库存或为年内主线。2022 年以来，供 给端工业增加值在政策推动下持续处于高位，而需求端受限于居民 和企业预期较弱等因素，修复进度慢于供给端，加上近期海外需求 出现波动，造成了国内供需短期失衡。本月固定资产投资增速回 落，社会消费品零售总额处于低位，反映需求端修复较慢；供给端 工业增加值同比增长 5.6%，处于 2022 年以来较高水平，但受到需求 偏弱的拖累，边际上已出现回落。往后看，我们预计下半年国内经 济将进行供需再平衡，需求端自然修复，供给端稳步去产能，增速 向和需求端相匹 ...