福瑞达：首次覆盖：聚焦大健康产业，化妆品“5+N”战略升级

[Table_Summary] 投资要点: [Table_Title] 聚焦大健康产业，化妆品"5+N"战略升级 ⚫ 概况：原山东国资房企，剥离地产业务聚焦大健康产业。公司早前是山东 省国资委下的房地产企业，2018 年收购山东福瑞达医药集团有限公司， 实行"地产+医养"发展模式，2023 年，公司置出房地产业务，聚焦大健 康产业。目前，公司主要业务为化妆品、医药和原料。2023 年，公司化 妆品/医药/原料及添加剂收入占比分别为 52.76%/11.35%/7.67%。 ⚫ 医药业务：多领域布局，线上+线下全渠道模式。公司医药板块旗下拥有 施沛特、颈痛颗粒、小儿解感颗粒等多个知名品牌。2024Q1，公司医药板 块营业收入同比-23.25%，主因 23Q1 应急保供品导致基数较高以及 24Q1 业务调整，随着医药业务逐步打通线上产品链路以及业务调整结束，预计 医药业务将重回向上通道。 [Table_StockRank] 增持(首次) 1,016.57 1,016.57 -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 福瑞达 沪深300 [Table_ReportLis ...