领展房产基金：交银国际-领展房托（0823.HK）租金回报具吸引力，收购项目营运不俗，维持买入-240621

收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 31.85 港元 47.70 +49.8% 中国香港房地产 2024 年 6 月 21 日 我们近期走访了领展旗下的上海七宝万科广场，领展已于2024年2月完成 了对该公司剩余 50%股权的收购。以下是主要亮点： 几乎滿租且有正续租租金调整。据项目人员介绍，即使在 2020-22 年期 间，该项目的出租率也高达约 95%，高于其他邻近购物中心的 80 – 90%。 该项目在 2023 年实现约 11%的正续租租金调整率，即使在充满挑战的零 售环境下，管理人员仍预计在 2024 年可实现低个位数的正租金调整，主 要由餐饮支持。 资产增值、租户结构升级以保持增长。领展一直在优化租户组合，引入一 些热门品牌，如Lululemon、Salomon以及其他轻奢品牌，以提高租户的整 体租金承受能力。与此同时，购物中心在 4/5 层约 7,000 平方米的资产正 在进行资产提升计划，预计将于2024年3季度完成。领展表示，该区域大 部分面积已预租，预计竣工后可实现两位数的投资回报率，整体出租率将 恢复至 95%以上。 1 年单位价格表现 交银国际研究 公司更新 领展房托 (823 HK) 租 ...