粤开宏观：土地市场供需低迷，土地财政何去何从？

证券研究报告 | 宏观深度 2024 年 06 月 23 日 分析师：方堃 执业编号：S0300521050001 电话：010-83755575 邮箱：fangkun@ykzq.com 《【粤开宏观】5 月分化的经济数据反映了 什么？》2024-06-17 《【粤开宏观】如何正确看待 M1 增速为 负？——5 月金融数据点评》2024-06-17 《【粤开宏观】城投正在起变化：从 3300 家城投财报看转型进程及隐性债务测算》 2024-06-12 《【粤开宏观】城投公司转型的分类处置》 2024-06-10 《【粤开宏观】美国产能过剩：表现、原因 及化解》2024-06-04 伴随房地产市场供需求形势逆转，土地市场自 2021 年开始遭遇冲击，全国土 地出让成交价款从 2020 年的 8.04 万亿元跌至 2023 年 5.06 万亿元，累计跌幅 达 37%；相应地，政府性基金中的土地出让收入从 2021 年的 8.71 万亿元跌 至 2023 年的 5.80 万亿元。2023 年下半年以来，中央和地方密集出台新一轮 稳地产的组合政策，加快构建房地产新发展模式。在此背景下，土地市场总 体形势和区域结构出现 ...