房地产行业投资策略：去库存与新周期

证券研究报告 2024年 06 月22日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业投资策略 去库存与新周期 相关研究： 核心要点： ❑ 2024H1新房需求低迷拖累基本面，政策重心转向“去库存” 1. 《销售数据跟踪：新政短期效 果显现，沪广深成交回暖》 上半年新房市场信心低迷、需求疲弱，前 5 个月商品房销售面积同比下降 20%，库存去化周期拉长至历史高位，并且房价同环比下跌持续时间超过 2024.06.07 上一轮下行周期。值得注意的是，二手房市场“以价换量”分流了部分新 2. 《周度数据跟踪：上海二手房 房需求，成交量逐步企稳，表明住房总需求仍有支撑，但价格受供应较大 成交继续放量，广深新房成交逐 影响仍有下行压力。从投资端看，由于前端销售低迷，房企拿地、新开工 步回暖》 维持低位，同时竣工也受到高基数和房企资金压力影响转为负增长，进而 2024.06.17 造成投资持续下行。 430 政治局会议对房地产政策重新定调，标志着未来一段时间地产政策将 开启新一轮宽松周期。中央层面的政策路径从 2022 年支持房企融资防风 行业评级：增持 险，2023年推动“三大工程”建设稳投资，转向对供需关系影响更直接的 近十 ...