宏观周报：降息落空不改牛本色

Í in In -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 消费整体还成。环比来看，社零增速提升至 0.51%，较前 5 年均值（剔除 2020）高出 0.19 个百分点。只是这里也有一定 4 月基数低的效应在。同比来看，社零当月同比升至 3.72%， 较 4 月提升 1.47 个百分点。数值来看提升较多，但也有基数效应的问题，去年 4 月社零当 月同比增速为 18.41%，5 月则只有 12.69%。因此社零数据是提升了，但其中基数作用较为 关键。 请务必阅读正文之后的免责条款1 | --- | --- | |--------------------|-------| | | | | 降息落空 . | | | 国外制造业周期仍存 | | | | | | 总结 . | | 图 6: 美国制造业依然处于上升阶段 一、 降息落空 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 基建回落或与缺项目有关。2024 年 6 月份新闻发布会，国家发展改革委发言人表示，去年 增发 1 万亿国债项目加快建设，截至 5 月末项目开工率已超过 80%。而在 5 月的新 ...