医药行业估值吸引，看好医药新消费

医药行业估值吸引,看好医药新消费 年初至今,MSCI 中国医疗指数下跌 26.5%,跑输 MSCI 中国指数 33.7%。目前行 业指数的动态市盈率为 24.0 倍,低于 12 年历史均值。我们预计医疗设备更新的政 策即将落地,将有效刺激相关需求释放。国务院深化医药卫生体制改革 2024 年重 点工作任务中提到制定关于全链条支持创新药发展的指导性文件。我们认为,随着 支持政策落地、行业监管常态化进行,业绩复苏将带来行业估值修复。 持续看好医药新消费。巨子生物的销售持续表现亮眼,2024 年"618"期间, 可复美线上 GMV 同比增长超 60%,可丽金线上 GMV 同比增长超 100%。根 据魔镜统计,1-5 月在天猫淘宝、京东和抖音渠道合计 GMV 口径,可复美同比 增长 123%,可丽金同比增长 132%。此外,信达生物公布玛仕度肽(GLP1/GCGR)治疗肥胖的三期临床结果,治疗 48 周实现 14.84%(6mg)的体重 下降;同时显著降低了 LDL- C、血清尿酸和 ALT,有改善脂肪肝的潜力。我 们预计该品种将于 1H25 获批,成为首个国产双靶点 GLP-1 肥胖药物,有望快 速放量。 零售渠道 ...