中国财政系列二：支出强度回落

徐闻宇 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 ——中国财政系列二 北京时间 2024 年 6 月 24 日财政部公布 2024 年 1-5 月财政收支情况。其中： 核心观点 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-06-25 一般公共预算收入：5 月一般公共预算收入进度 43.3%，低于过去五年同期均值 1.9 个 百分点，较 1-4 月进一步变慢，显示出实体经济名义增长的压力对于财政收入拖累加深， 5 月 CPI 同比增速保持着+0.3%的正增长，低通胀特征依然比较明显。从收入结构来看， 5 月与经济增长相关的增值税和企业所得税等收入增速仍偏低，且从增速变化来看，企 业所得税回落而出口退税增加，暗示出口改善的不可持续性。其中证券交易印花税同 比增速依然-50.8%，去年 8 月份"证券交易印花税减半征收"政策影响延续。 一般公共预算支出：5 月一般公共预算支出进度 38.0%，高于过去五年同期均值 0.2 个 百分点，体现了支出靠前发力继续收敛。430 政治局会议上继续提及"积极的财政政策"， 截至 6 月 14 日，财政部已发行 4 期次超长期特别国债 ...