专题 | 新湖宏观金融(黄金)专题:黄金基础及分析框架

一、黄金的属性 (一) 商品属性 黄金首饰是黄金实体消费的第一大需求来源，截至2024年1季度，其占黄金总需求的比例为48.55%；而技术领域的消费占比仅 占不到10%。受春节影响，1季度为中国消费者购买黄金饰品的传统高峰期，但由于高金价，2024年1季度消费量较上年同期下 降5.84个百分点，为184.17吨；同期印度消费者购买了95.48吨黄金用作首饰，同比上升3.92%。 图 1 金饰消费中国和印度占比情况 另外，科技用金主要是应用在牙科和电子元器件领域，其与电子行业发展高度相关，今年1季度科技用金需求出现了同比10%的 复苏，主要由Al热潮推动。 图 2 工业领域用金情况 资料来源:世界黄金协会、新湖研究所 马克思曾说"货币天然是黄金，黄金天然不是货币"，黄金在人类的货币历史中一直扮演着十分重要的角色。 2）纸币本位制与金本位制度之间的最大区别在于，货币的内在价值不需要由黄金储备支撑，其发行量不再受到黄金储备量的限 制。纸币本身没有内在价值，它主要由政府的信用和法律地位支撑，这意味着，纸币的发行完全由当地政府决定，政府可以通过 无限制地发行纸币来解决经济发展的难题。在这种情况下，某个国家的货币体系强烈 ...