龙源电力：风电龙头装机高增，“以大代小”提升效率

[Tabl 2024e_StockInfo 年 06 月 24 日] 证券研究报告•公司研究报告 买入 (首次) 当前价:7.07 港元 龙源电力(0916.HK)公用事业 目标价:8.52 港元 风电龙头装机高增,"以大代小"提升效率 推荐逻辑:1)国务院多举措助力绿电消纳,未来价格机制完善有望保证绿电企 业合理收益;2)资源储备充足,2024-2025 年或迎来投产高峰,分别投产 7.5GW 和 11.5GW,国能集团 21.4GW 新能源资产有望注入;3)发电量平稳增长,"以 大代小"有利于提升运营效率。 多举措助力绿电消纳,价格机制有望完善。国务院印发《2024-2025 年节能降 碳行动方案》,采取多项举措助力绿电消纳。近年来特高压建设提速,预计 2024 年线路长度超过 5万公里,储能装机容量高增,政策目标到 2027年抽蓄投运规 模达到 8000万千瓦以上,需求侧响应能力达到最大负荷的 5%以上,消纳能力 持续改善。新能源入市交易大势所趋,价格机制有望进一步完善,以保障绿电 企业合理收益。同时绿电环境价值逐步凸显,国家电网公司经营区成交绿电的 环境溢价呈现逐年提升。 装机量保持高增,资源分布优质 ...