5月经济数据点评：工业生产趋缓，消费有所反弹

工业生产趋缓，消费有所反弹 5 月全国规模以上工业增加值同比增长 5.6%，不及预期，较上月回 落 1.1pct；季调后环比增长 0.3%，较上月回落 0.67pct。工业生产小幅 降温也与 5 月制造业 PMI 的回落相印证；此外，出口交货值同比回落， 表明外需依赖较高的工业生产行业也出现边际降温。从原因来看,五一 假期均落在 5 月，导致月内生产工作日减少,对生产数据形成了一定拖 累。各行业增加值表现分化，不乏结构性的亮点。专用设备制造业，高 技术产业，新能源汽车产量等增速依然维持强劲，表明新质生产力和设 备更新政策驱动作用的显现。 1-5 月份，全国固定资产投资同比增长 4.0%，不及预期，较前值回 落 0.2pct。分领域看，制造业投资增长 9.6%，仍是主要贡献项,包括计 算机通信,电器机械,专用设备等投资增速都保持较高增长；基础设施投 资（不含电力）同比增长 5.7%，较前值回落 0.3pct，可能与特别国债、 专项债发行、使用仍然偏慢、地方化债监管仍然严格有关；房地产开发 投资下降 10.1%，依然是整体投资的主要拖累。 麦高证券 研究发展部 相关研究 宏观研究报告 图表目录 宏观研究报告 分三 ...