国君宏观|稳定宏观税负与转变财政框架

破局的关键在于转变财政框架，需从关注企业生产端转变为关注居民需求端。当前基层"三保"压力依然不小，未来新筹集的财源更加关注居民部门将成为"不得 不"而非"要不要"的选择。近期部分地方显示了新增专项债可能被灵活使用，无论是用于"三保"还是偿还企业欠款，财政资金都将更加直接地流入居民部门，增加 居民收入。这种政策模式短期可能导致基建实物工作量弱于预期，但长期对改善企业供需格局、修复居民资产负债表都将有积极意义。 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 扫码关注，星标不迷路 过去几年财政采取了保企业部门进而间接保居民部门的政策模式。财政保市场主体、以工代赈，即通过减税降费、鼓励企业加杠杆等方式保企业生产运转，间接保 居民部门。这种政策逻辑在我国以间接税为主的财税体制下是非常合理的，保住了企业生产环节，就能保住占税收收入接近四成的增值税，进而也保住居民就业和 工资。 文章来源 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中 ...