业绩筑底，推荐修复与恢复
Xiangcai Securities·2024-06-27 01:31
业绩筑底,推荐修复与恢复 分析师:张德燕 登记编号:S0500521120003 目 录 一、行情回顾:反复筑底,夯实底部 二、创新药步入产品力驱动周期,修复行情有望开启 三、恢复主线推荐需求回暖和效率提升两大方向 四、投资建议 五、风险提示 湘财证券 XIANGCAI SECURITIES 一、行情回顾:反复筑底,夯实底部 1.1 复盘:反复筑底 | 长维度:医药生物经历由破而立蜕变式发展 | | |--------------------------------------------|----| | 第一个周期( 2015-2020 ):创新药快速发展 | | | 的繁荣时代 | | | ➢ 政策、资本、人才聚集,产业趋势 + 流动性 | | | ➔ 大级别行情 | | | 第二个周期( 2020- 至今):回归科学本源 | | | 的真创新时代 | | | ➢ 评估体系转向以临床价值为核心,审评门槛 | | | 提升 + 疫情高基数 ➔ 市场回调,消化产业政 | | | 策变化和高估值 | | | ➢ 高位盘整+回调 周期已持续近 4 年 | | | 短维度:开启筑底行情 | | | 第一轮: 202 ...