中化国际更新点评：节能降碳先锋，央企新材料典范

⚫ 投资建议 由于公司基础化工产品盈利下滑超出预期，我们下修 2024 和 2025 年 公司业绩预测，我们预计 2024-2026 年公司实现归母净利润分别为 2.29、5.06、7.96 亿元（2024-2025 年前值为 4.83、5.89 亿元），2024- 2026 年对应 PE 分别为 55.23、25.03、15.93 倍，下调至"增持"评级。 ⚫ 风险提示 （1）原材料及主要产品价格波动引起的各项风险； （2）安全生产风险； （3）环境保护风险； （4）项目投产进度不及预期； （5）宏观经济下行。 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------|--------|-------------------------|-------| | 主要财务指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 | | | 54272 63061 65244 66070 | | | 收入同比（ % ） | -37.9% | 16.2% | 3.5% | 1.3% | | 归属母公司净利润 | | | ...