登康口腔：牙膏赛道国货崛起正当时，冷酸灵品牌资产积淀深厚

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 8.38 | | 资产负债率 % | 26.03 | | 总股本 /流通 A 股（百万） | 172/43 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 增持（首次评级）投资要点： ⚫ 登康口腔：深耕口腔大健康，冷酸灵品牌积淀深厚。口腔医疗高客单推动日常口腔护理支付意愿提升， 功效卖点及形式创新（如按压式对挤压式的替代）推动价格悄然走高，牙膏行业有望持续扩容，当下 国产品牌份额提升正当时。公司冷酸灵品牌资产积淀深厚，国民品牌形象深入人心，抗敏功效成功占 领消费者心智。公司立足口腔大健康积极进行品类拓展，新业务快速放量；线下经分销体系壁垒深厚， 积极发力电商渠道，创新营销打造国货新动能。看好公司持续稳健增长，2019-2023 年归母净利润 CAGR 为 22.3%。 ⚫ 行业：支付意愿及功效卖点推动消费升级，国货崛起正 ...