农林牧渔行业2024年中期策略：景气回升，布局龙头

证券研究报告 农林牧渔行业 2024 年中期策略 景气回升,布局龙头 核心观点: 生猪养殖:告别供给过剩期,开启新一轮上行周期。前期产能去化效应 正在逐步显现,生猪存栏水平明显下滑,2 季度猪价触底回升。当前行 业重回盈利区间,预计 3 季度行业整体供给将继续下滑,随着后续需 求季节性回暖,看好 3 季度猪价超预期表现。受益前期原材料价格下 行以及防疫效率提升,出栏成本进入快速下降通道。本轮上行期,行业 有望受益猪价上行与成本下行之间"剪刀差"扩大,整体盈利水平有望 超出市场预期。养殖企业资本开支趋于保守,未来母猪产能增速或相对 缓慢。当前板块估值尚处于相对低位,大型养殖企业重点推荐温氏股 份、牧原股份,关注新希望,中小养殖企业重点关注唐人神、天康生物、 华统股份以及川渝生猪龙头企业。 肉禽养殖:白羽鸡产业链磨底待涨,黄羽鸡养殖回归盈利。白羽鸡方 面,当前在产父母代存栏量处于相对高位,种鸡存栏量在持续调整过程 中,下半年产业链或受益于存栏调整以及猪价上行带动,圣农发展、益 生股份等将受益。黄羽鸡方面,随着前期种鸡存栏下降效应逐步体现以 及猪价上行影响,2 季度黄鸡价格明显上涨,当前行业重新回到较好盈 利状态, ...