恒林股份：厚积薄发，跨境电商驱动新成长

公司的传统坐具主业与 LO 主要产品均为办公家具，具有相似的终端客户，可以在研发、 设计和口碑上相互赋能。2023 年公司加强了对 LO 的管理赋能，协同效应有望显现，LO 持续成长可期。 来源：公司公告，国金证券研究所 来源：公司公告，国金证券研究所测算 4.2、厨博士：精装板式家具品牌，商誉减值风险逐步释放 4.3、永裕家居：PVC 地板代工头部企业，市场前景广阔 永裕家居是地板代工出口头部企业，主要产品包括 SPC 地板、VSPC 地板、LSPC 地板、 竹地板等，永裕曾为新三板挂牌企业，母公司先后在 2019 年、2021 年两次增持并在 2022 年实现控股纳入合并报表，目前持有 99.44%的股份。 2023 年，永裕家居贡献 14.9 亿元收入，同比下滑 0.9%，随着海外需求回暖有望重启增 长。与此同时公司利润水平在管理优化下明显回升，2023 年实现净利润 1.68 亿元，同比 增长 28.2%，2021-2023 年复合增速 36.7%，主要受到利润率回升的带动。2021-2023 年永裕家居净利润率从 6.3%上升至 11.3%，提升 4.9pct。 来源：公司公告，国金证券研究所（注： ...