互联网传媒行业2024年中期策略：坚定基本面选股，持续关注AI兑现

Xml 投资策略报告|传媒 证券研究报告 互联网传媒行业 2024 年中期策略 坚定基本面选股,持续关注 AI 兑现 核心观点: ⚫ 今年以来市场逐步回归基本面选股逻辑。从估值水平来看,当前传媒 板块估值已处于历史较低区间,港股互联网估值进入合理区间。后续 业绩和估值及分红率仍然是关键指标。头部互联网公司利润端有望持 续兑现,细分赛道龙头利润率进入上行通道。AI 产业趋势向好,市场 更关注落地,目前大模型及 AI 工具推进,应用端的爆发仍需持续跟踪。 ⚫ 互联网:社交平台视频化战略较为成功,收益于流量的持续提升,收 入逐步多元化。短视频仍以电商业务为变现的核心。长视频进入精品 化,IP 系列化和定价力稳步提升的周期。音乐流媒体仍享受付费用户 增长带来的规模效应,利润率仍在爬升。IP 公司有大产品年,体现为 泡泡玛特的 IP 表现超预期,以及阅文的优质剧集兑现。 ⚫ 游戏:今年游戏行业增速有所放缓,主要受产品上线节奏和玩家付费 意愿影响。游戏版号下发数量稳定,每月版号供给有所提升,整体来 看监管侧延续了此前的基调。新品供给来看,5 月以来已上线的游戏对 产品质量和玩家体验上做了提升,暑期档还有多款游戏已经定档, ...