金属及金属新材料行业7月策略：黄金配置价值凸显

证券研究报告 金属及金属新材料行业 7 月策略 黄金配置价值凸显 核心观点: ⚫ 基本金属:需求预期磨底,预计基本金属价格震荡。6 月基本金属的实 际需求改善仍较慢,叠加金属属性回落,价格回落。7 月份的核心焦点 在于构筑需求预期的下限:一是"稳增长"政策或支撑内需改善的速 度。二是海外通胀粘性约束各国利率的下降空间,进而影响下半年海外 需求预期。建议关注:洛阳钼业(A+H)、西部矿业、金诚信、中国铝 业(A+H)、中国宏桥(H)、云铝股份、天山铝业等。 ⚫ 钢铁:6 月供需继续弱化,预计 7 月钢材价利震荡。供给端,6 月钢厂 盈利率大幅下降,低盈利率有望继续限制粗钢供给。需求端,设备更 新、以旧换新有望改善制造业板材需求。成本端,铁水增量有限压制成 本上行空间。价利方面,预计 7 月钢材价利震荡。建议关注:宝钢股 份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。 ⚫ 贵金属:美国通胀如预期温和回落,金价有望继续震荡向上。据 Wind, 美国 5 月核心 PCE 同环比与预期相符,均较前值有所下行,但距美联 储 2%的目标通胀水平仍有一定距离,美联储理事鲍曼表示"目前还没 有到降息的合适时机"。据 CME,截至目前(6 ...