2024年二季度货币政策委员会例会公报要点解读

1 货币政策取向方面，本次例会的具体提法与上季度完全相同，继续强调"更加注重做好 逆周期调节"，"保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹 配"，"促进物价温和回升"，"推动企业融资和居民信贷成本稳中有降"。这意味着接下 来货币政策将在稳增长方向持续用力，而在经历 2 月以来的政策观察期后，三季度降息降准 窗口有望再度开启。 值得注意的是，近期央行表示"未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策 利率，目前看，7 天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利 率可淡化政策利率的色彩"。这意味着若 MLF 政策利率色彩淡化，也不排除三季度 MLF 操作 利率不动，央行在下调 7 天期逆回购操作利率的同时，直接较大幅度引导 LPR 报价下调的可 能。近期银行同业存单利率显著下行，存款利率也在下调，银行资金成本已有所下降。更重 要的是，央行已明确提出要"持续改革完善贷款市场报价利率（LPR），针对部分报价利率显 著偏离实际最优惠客户利率的问题，着重提高 LPR 报价质量，更真实反映贷款市场利率水 平。"当前 LPR 报价下调的主要障碍是银行净息差已降至历史低位，且已明显 ...