波司登：业绩亮眼，聚焦Top店及品类拓展

港股通 业绩亮眼,聚焦 Top 店及品类拓展 | 华泰研究 年报点评 | | 投资评级(维持 ): | 买入 | |---------------------------------------|------|---------------------|--------| | 2024 年 7 月 02 日│中国香港 | 服装 | 目标价(港币 ): | 5.38 | FY24 业绩亮眼,加大分红比率 截至 3/31,波司登 FY24 净利润同比+43.7%至 30.74 亿元,主要因营收增 长明显及经营杠杆加速改善。波司登宣派期末股息每股 0.2 港元,全年派息 率达到 81%,股息率超过 5%。考虑到公司新品类占比提升及渠道优化成效 显著,我们预计公司 FY25-27 年 EPS 分别 0.33/0.38/0.42 元。可比公司 2024 年 Wind 一致预期 PE 均值为 14x,公司品牌龙头优势明显,我们给予公司 FY25 15xPE;考虑到过去一年港币/人民币汇率均值为 0.92,对应目标价港 币 5.38 元,维持"买入"评级。 四大业务均实现较好表现,主品牌和雪中飞增长强劲 FY24 公司营收 ...