6月海外环境分析：美国通胀率的五个观察视角

日期： yxzqdatemark 宏 观 点 评 美国通胀率能否持续回落将是美联储降息预期的主要决定因素。本文 将提供观察美国通胀率趋势的五个视角，分别是能源价格视角、美国 劳动力市场视角、房地产市场视角、商品库存周期的视角，以及美国 债券市场所交易的通胀预期。 3. 美国房地产市场视角：在美联储已经停止加息的情况之下，2024 年 以来美国成屋销售中位价反弹，销售套数见底。而新屋销售中位价与 套数则相对平稳。但如果未来开启降息，住房价格与居住成本有可能 出现反弹。美联储会提前预判这种价格传导机制。 ◼ 投资建议 相关报告： 2024年06月21日 证 券 研 究 报 告 宏 观 研 究 ◼ 核心观点 2. 美国劳动力市场视角：5 月美国失业率波动上升、劳动参与率出现 回落、时薪增速波动下降。以上三项指标指向美国劳动力供需偏紧的 情况正在缓解。 5. 美国债券市场交易的通胀预期：目前美国 1 年期国债收益率为 5.1% 左右，美国 10 年期国债收益率为 4.2%左右，仍处于倒挂状态；美国 10 年期国债实际收益率为 2.0%左右；债券市场所隐含的通胀预期为 2.2%，而 2024 年以来最高曾在 4 月到达 ...