巨子生物：618大促表现亮眼，管理层上调指引，业绩确定性提升

浦银国际研究 公司研究 | 消费行业 巨子生物(2367.HK):618 大促表现亮 眼,管理层上调指引,业绩确定性提升 巨子生物旗下可复美和可丽金品牌在 618 大促期间均交出亮眼的答卷 (可复美和可丽金全平台 GMV+60%+以及 100%+)。在 618 大促期间亮 眼表现的驱动下,巨子生物上调了全年业绩指引,是公司业绩确定性 提升的体现,也符合我们的预期。巨子生物是我们在化妆品行业中的 首选,我们按公司指引上调盈利预测,维持"买入"评级和 52 港元的 目标价。 618 大促表现真的不及预期吗?根据公司 618 战报,可复美品牌和可 丽金品牌在618全周期线上全渠道GMV分别同比增长60%+和100%+, 可复美品牌在天猫和抖音渠道均位列护肤品前十榜单中。尽管巨子生 物旗下两品牌均取得较为喜人的增长,但是由于公司公告中的可复美 品牌增速低于第三方平台先前公布的增速(100+%),令市场认为巨子 生物在 618 期间表现不及预期。我们认为,公司公告中的增速以及第 三方平台公布的增速之间的差异来自于:(1)公司在今年 618 期间未 参与天猫购物金的活动(充值后可享受相应的优惠),而去年的战报口 径包含购 ...