2025 年 12 月 3 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 巨子生物 (2367 HK) 巨子生物 (2367 HK) - 短期业绩承压，回购彰显信心 "双十一"期间，公司的销售承压，主要由于达播的销售表现不及预期。一方面 是公司主动进行渠道战略调整，另一方面也体现了行业整体的竞争压力。然而， 管理层在行业变化中保持战略定力，维护价盘和消费者体验，增加自播渠道占 比，为长期增长奠定基础。公司称将于明年推出多款重磅新品，从而带动新一轮 增长。为彰显长期发展信心，公司公告已获准以自有资金回购不超过 1.04 亿股， 占总股本的 10%。短期内，可复美受制于流量红利消退和次抛竞争加剧，预计增 速将放缓（我们预计 25E/26E销售收入 -8%/+5%），但可丽金的稳健增长及 2026 年医美产品的商业化推进，或将对冲可复美降速风险。我们预计，公司有望依托 "护肤+医美"双轮驱动，在 2027 年重回增长快车道。 财务资料 资料来源：公司资料、彭博及招银国际环球市场预测 目标价 53.89 港元 (此前目标价 58.35 港元) 潜在升幅 35.7% 当前股价 39.70 港元 中国医药 武 煜, ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 巨子生物控股有限公司 呈交日期: 2025年12月3日 本月底法定/註冊股本總額： USD 50,000 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02367 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 5,000,000,000 | USD | | 0.00001 | USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | ...

每经AI快讯，巨子生物(02367.HK)昨日受回购消息刺激一度涨逾12%，今日股价回落逾4%，截至发稿 跌3.38%，报38.36港元，成交额4.28亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

消息面上，巨子生物午间公告，其计划行使回购股份授权，以购回公司股份。根据回购股份授权，公司 获准购回不超过1.036亿股股份，即已发行股份数目(不包括库存股份)的10%。 美银证券发布研报称，巨子生物在双十一期间销售受压，据管理层数据，可复美品牌在天猫及抖音的销 售分别同比下降20%及50%。相较之下，可丽金期内实现正增长。报告提到，管理层下调今年业绩指 引，预期收入将按年持平或轻微下降，下调纯利预测至按年录中至高个位数跌幅。 巨子生物(02367)昨日受回购消息刺激一度涨逾12%，今日股价回落逾4%。截至发稿，跌3.38%，报 38.36港元，成交额4.28亿港元。 ...

美银证券发布研报称，巨子生物在双十一期间销售受压，据管理层数据，可复美品牌在天猫及抖音的销 售分别同比下降20%及50%。相较之下，可丽金期内实现正增长。报告提到，管理层下调今年业绩指 引，预期收入将按年持平或轻微下降，下调纯利预测至按年录中至高个位数跌幅。 智通财经APP获悉，巨子生物(02367)昨日受回购消息刺激一度涨逾12%，今日股价回落逾4%。截至发 稿，跌3.38%，报38.36港元，成交额4.28亿港元。 消息面上，巨子生物午间公告，其计划行使回购股份授权，以购回公司股份。根据回购股份授权，公司 获准购回不超过1.036亿股股份，即已发行股份数目(不包括库存股份)的10%。 ...

Core Viewpoint - Bank of America Securities has downgraded the revenue forecasts for Giant Bio (02367) for 2025 to 2027 by 21%, 24%, and 25% respectively, and has also reduced net profit forecasts by 21%, 24%, and 24% respectively, while lowering the target price from HKD 68.3 to HKD 55.5, but maintains a "Buy" rating due to the potential of newly approved injectable aesthetic products to drive growth next year [1] Revenue and Profit Forecasts - Revenue forecasts for Giant Bio have been reduced by 21%, 24%, and 25% for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [1] - Net profit forecasts have also been adjusted downwards by 21%, 24%, and 24% for the same years [1] Target Price Adjustment - The target price for Giant Bio has been decreased from HKD 68.3 to HKD 55.5 [1] Sales Performance - During the Double Eleven shopping festival, sales for the Comfy brand were under pressure, with a year-on-year decline of 20% on Tmall and 50% on Douyin [1] - In contrast, the Collgene brand achieved positive growth during the same period [1] Management Guidance - Management has lowered the performance guidance for the current year, expecting revenue to be flat or slightly down year-on-year [1] - The net profit forecast has been adjusted to reflect a year-on-year decline in the mid to high single digits [1]

智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将巨子生物(02367)2025至2027年的收入预测各下调21%、 24%及25%，并将纯利预测分别下调21%、24%及24%，目标价由68.3港元降至55.5港元，但重申"买 入"评级，因相信新获批的注射型医美产品有望成为公司明年的新增长引擎。 巨子生物在双十一期间销售受压，据管理层数据，Comfy品牌在天猫及抖音的销售分别同比下降20%及 50%。相较之下，Collgene品牌期内实现正增长。报告提到，管理层下调今年业绩指引，预期收入将同 比持平或轻微下降，下调纯利预测至同比录中至高个位数跌幅。 ...

12月2日公司公告拟回购不超过1.04亿股份(占已发行股份的10%)，并与资本市场沟通2026年产品矩阵扩 充、品牌运营、渠道拓展等方面的战略规划。该行认为回购彰显管理层信心，同时公司研发实力、品牌 心智、团队凝聚力仍稳固，后续有望凭借优化产品结构、及时调整运营策略、第二曲线医美业务起量带 动经营改善，看好公司作为重组胶原蛋白龙头的中长期成长空间。 公司近况 1)产品端：公司26年新品储备丰富，据公司预计：①可复美在持续强化核心单品胶原棒次抛营销推广、 优化价盘策略的基础上，胶原修护、焦点、秩序系列合计将有4款重要新品推出，此外帧域密修、吨 吨、医用敷料系列亦将拓展渠道覆盖、升级及拓宽细分品类SKU，展望后续，新原料及新产品系列亦有 储备;②可丽金品牌升级及产品推新亦有望于26年落地。 2)渠道端：公司计划线上持续加强达人矩阵及自运营团队建设，并进一步拓展线下院线、OTC及CS/KA 渠道覆盖及自有门店布局，东南亚出海亦顺利起步中。该行认为第二梯队产品贡献有望提升，带动化妆 品业务进一步健康增长。 中金主要观点如下： 拟回购不超过10%股份，彰显管理层长期信心 公司公告拟使用自有资金回购不超过1.04亿股，占 ...

Core Viewpoint - CICC has downgraded the profit forecast for Giant Bio (02367) for 2025-2026 by 25% and 33% to 1.91 billion and 2.14 billion yuan respectively, reflecting short-term pressure on cosmetics sales. The current stock price corresponds to a P/E of 20x for 2025 and 18x for 2026. The target price has been reduced by 20% to 56 HKD, indicating a potential upside of 41% based on the adjusted profit forecast [1]. Company Current Situation - On December 2, the company announced a plan to repurchase up to 104 million shares, accounting for 10% of the issued shares, and communicated its strategic plans for 2026 regarding product matrix expansion, brand operation, and channel development. This repurchase reflects management's confidence, and the company is expected to improve operations through optimized product structure and timely operational adjustments [2][3]. Share Repurchase Plan - The company plans to use its own funds to repurchase up to 104 million shares, which may be canceled or held as treasury stock. This repurchase plan is seen as a demonstration of management's long-term confidence in the company's growth and is expected to enhance earnings per share and shareholder returns [3]. Product Matrix and Channel Expansion Planning - For 2026, the company has a rich reserve of new products, including four key new products from the core collagen stick marketing and pricing strategy. Additionally, the company plans to upgrade its product lines and expand channel coverage, including online influencer marketing and offline distribution channels. The second-tier products are expected to contribute to healthy growth in the cosmetics business [4]. Medical Aesthetics Second Curve Progress - The company's medical aesthetics team is expanding, with successful commercialization preparations based on previous experience in developing star products. The company maintains strong R&D capabilities, brand recognition, and team cohesion, suggesting a broad growth space as the cosmetics market recovers and the medical aesthetics segment contributes additional revenue [5].

（原标题：港股通成交活跃股追踪 巨子生物近一个月首次上榜） 12月2日上榜港股通成交活跃榜个股中，巨子生物为近一个月首次上榜。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 证券时报•数据宝统计显示，12月2日港股通（包括沪市港股通及深市港股通）成交活跃股合计成交292.74亿港元，占当日港股通成交金额的 37.92%，净买入金额16.86亿港元。 上榜的成交活跃股中，阿里巴巴-W成交额为83.40亿港元，成交金额居首；其次是小米集团-W、美团-W，成交金额分别为38.44亿港元、36.15亿 港元。 以上榜次数统计，12月2日上榜个股中，近一个月上榜次数最多的是阿里巴巴-W、腾讯控股等，近一个月均上榜22次，最受港股通资金关注。 巨子生物为近一个月首次上榜，当日港股通成交额为9.17亿港元，成交净买入1.32亿港元，该股当日收盘上涨8.53%。（数据宝） 12月2日港股通成交活跃股榜单 | 证券代码 | 证券简称 | 成交金额 | 净买入金额 | 近一个月上榜次数 | 最新收盘价 | 日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...