建材行业2024年中期策略：砥砺前行，布局龙头

证券研究报告 建材行业 2024 年中期策略 砥砺前行,布局龙头 核心观点: ⚫ 消费建材:地产继续寻底,重视龙头阿尔法。地产政策密集发布,下半 年全国新房销售降幅有望收窄;新房竣工需求有压力,二手房需求好于 新房,存量房属性强的品种表现更好;新开工面积预计已回落至中期较 低水平。C 端龙头公司需求环境更好、积极进行渠道深化和品类扩张, 经营更稳健。预计 2024 年消费建材盈利水平同比稳定,坏账风险出清 步入收尾期。核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建 材、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、东方雨虹,关注坚朗五金、箭牌 家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。 ⚫ 水泥:行业盈利见底,下半年业绩有望同比转正。预计 2024 年水泥需 求下滑 4%-6%、增速逐季改善;行业产能过剩, 2025 年有望开启"去 产能",错峰生产依旧是行业暂时控产量的必要手段。2024 年 1 季度 水泥行业盈利见底,2 季度水泥企业积极通过减产涨价,显示企业改善 盈利的决心,下半年水泥价格和盈利有望实现同比转正,关注专项债加 速发行带来的基建需求回升;核心公司底部盈利好于过往周期也好于 同行;目前行业 PB 估 ...