2024年下半年海外市场展望：以正合，出奇胜——资产极致分化后的再平衡

证券研究报告 | 海外市场中期报告 [Table_Main] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|-------|-------|-------|----------------------------------------| | 海外市场中期报告 | | | | | 以正合，出奇胜——资产极致分化后的再平衡 | | | | | | | 年下半年海外市场展望 | | 证券分析师 | | | | | | | | | | | | | [Table_Summary] 投资要点： 现实：美国内生动能转弱，通胀担忧或消弥。市场曾在 2022 资产极致分化后的再 平衡年末至 2023 年初时认为 2023 年美国经济衰退是大概率，然而财政余波带来 的强劲经济超出全市场预期。我们认为当前正处于与当时完全镜像的过度乐观状 态，从经济数据内部来看，美国内生动能或许并没有想象中那样强劲。 第二，居民消费转弱且内部分化加剧。存款方面，美国剩余的超额储蓄或支撑美国 消费至 2024 年中左右，下半年该部分支持转弱；工资方面，就业市场常态 ...