兴瑞科技：汽车电子进入业绩高增期，服务器第二成长曲线加速确定

买入（维持） ◼ 产能先行前瞻布局服务器及 AI 终端、有望成为公司业绩新增长极： 公 司逐步确立服务器及 AI 终端为第二成长曲线，当前已经针对服务器产 品规划子公司及产能扩张。公司跟随之前智能终端及消费电子领域代工 厂客户逐步切入服务器供应链体系，终端产品从 PC 服务器拓展至 AI 服 务器，终端客户包括 A 客户、Dell 等，产品能力覆盖机箱、机柜等数千 元结构件产品，预计后面叠加服务器散热模组、电源结构件等产品，公 司服务器单机可供产品价值量仍有提升空间。对比其他结构件厂商，公 司具备更强客户端快速响应、产品开发设计及一体化生产等综合能力， 当前正通过在手美系/台系等代工厂客户持续实现 AI 端及服务器端客 户、产品能力扩张。当前已有更高 ASP 的服务器结构件产品针对核心 客户开发中。后续伴随 AI 端侧产品加速放量、服务器建设加速，相关 结构件产品需求释放，公司有望实现订单、产能双增长，迎来新业绩增 长极。 ◼ 风险提示：下游需求不及预期；汇率波动风险；大宗商品价格波动风险 兴瑞科技（002937） 汽车电子进入业绩高增期，服务器第二成长 曲线加速确定 2024 年 07 月 04 日 [Ta ...