哈尔斯：关注新品所带来的业绩增长

菱科来源:国投证券研究中心签理 8 3.1.新接 Stanley 热门款订单，打开业绩新增量 资料来源：亚马逊、国投证券研究中心，截图截取日期为 2024 年 6 月 5 日 2） 预估 Quencher 单只利润或为 9.0 元：考虑到 PMI 业务的高占比，我们同样以嘉益股份的 利润率推算 Quencher 单只利润，并针对哈尔斯实际情况进行适当调整。2023 年嘉益股份 扣非净利润率 27.1%，我们以此利润率作为嘉益生产 Quencher 的利润率，可推算嘉益生 产单只 Quencher 利润为 12.7 元。对比嘉益股份，我们认为哈尔斯因早期订单量较少， 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 2024Q1 业绩高增，订单表现重回高位：哈尔斯 2023H1 因大客户去 库存导致订单下滑，业绩表现平平，但随着 2023H2 客户订单恢复， 哈尔斯 2023 年全年业绩最终实现增长。2024Q1，哈尔斯收入和净利 润同比分别增长 58.6%和 781.6%，营收和利润均超越了 2022Q1 的同 期历史高位，反映了哈尔斯订单已恢复至高位。 | --- | --- | --- | ...